“差生”成为“领袖”油气QDII开始翻身

今年以来,国际油价持续上涨,近期创下近一年新高。在油价上涨的帮助下,油气QDII成为今年全市场基金当之无愧的领头羊。截至3月2日,2021年以来,多家油气QDII净值涨幅超过20%,涨幅最大超过35%。在业内人士看来,在全球经济复苏的主旋律下,原油等资源价格有持续上涨的空间,适合配置与原油价格高度相关的资产。但目前油价处于高位,投资者也要谨慎判断价格波动可能带来的风险。油气QDII迎来反转。随着全球经济复苏的乐观情绪推高市场风险偏好,国际油价自2021年以来大幅上涨。最近,伦敦布伦特和纽约WTI的油价都超过了每桶60美元。国际油价高位波动,油气和资源类合格境内机构投资者(QDII)产品表现良好。风数据显示,截至3月2日,年内不少油气产品QDII净值涨幅超过20%,涨幅最大超过35%。截至3月1日,追踪S&P上游油气股指的华宝油气最高净值上涨35.14%,领涨全市场所有基金。截至2月底,今年广发道琼斯美国石油净值增长近30%。此外,E基金原油、嘉实原油、诺安油气能源、国泰大宗商品、南方原油和新城环球大宗商品的净值年内增长超过20%。值得一提的是,2020年,受新冠肺炎疫情等因素影响,国际商品市场大幅波动,国际原油价格一度“雪崩”。数据显示,美国时间2020年4月20日,WTI原油5月期货合约官方结算价被判定为有效价格。同期原油QDII收益率也受影响较大,收益率均为负值,在QDII产品中排名垫底。但随着国际油价的逐渐回升,QDII这一相关原油题材的收益率不断企稳回升。油气QDII从去年第四季度开始复苏。自去年第四季度以来,全球油价已恢复上涨。截至去年年底,WTI期货油价收于每桶48.52美元,比去年第三季度末高出20%以上。全球恢复工作和生产的良好预期以及产油国实施的减产政策推动了油价的上涨。警惕高休克风险。华宝标准普尔石油天然气基金基金经理周剑在2020年基金第四季度报告中表示,油价大幅上涨主要是由于以下原因:一是全球新冠肺炎疫苗的成功开发使投资者对全球复工非常乐观,复工有望推动原油需求的预期增长;二是产油国继续实行减产政策,限制原油供应规模;另外,美国未来几年推出财政刺激计划的可能性很大,大规模财政刺激必然导致主要经济体原油需求增加。对于原油价格的后续走势,业内人士持有不同看法。中泰证券首席经济学家李迅雷最近表示,虽然一些大宗商品价格处于较高水平,但一些商品属性较强的能源产品和工业产品价格仍有上涨空间,其中发达国家消费比例较高的品种较为突出。这轮价格上涨的真正结束可能需要等待美联储货币政策的改变。博塞拉基金宏观团队认为,美国财政刺激的逐步叠加和疫苗接种的普及加速了复苏进程,原油需求依然强劲,但之前的价格暴涨和产油国减产的不确定性可能导致高油价大幅波动。


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