2021年a股前景:结构特征继续加强

原标题:2021年a股展望:结构性特征继续加强

【2021年a股前景:结构性特征持续加强】2020年a股市场顺利结束,全年整体表现良好。三大指数年内涨幅均在10%以上,创业板指数领涨65%,创下近五年新高。食品饮料、新能源、免税、光伏等诸多行业表现良好。个股分化明显,“双股”270只,“百元股”阵容进一步扩大。同时,个股年涨幅只有54%,全年307只股票跌幅超过30%。2020年a股收盘成功,全年整体市场表现良好。三大指数年内涨幅均在10%以上,创业板指数领涨65%,创下近五年新高。食品饮料、新能源、免税、光伏等行业表现突出。个股分化明显,“双股”270只,“百元股”阵容进一步扩大。同时,个股年涨幅只有54%,全年307只股票跌幅超过30%。

从新年开始,行业普遍认为2021年的外部经济环境好于2020年。考虑到目前的估值水平和流动性环境,市场的结构性特征预计将继续加强。

主指数强势收跌,个股分化加剧

回顾2020年,a股分化明显。虽然指数普遍上涨,但行业和个股的表现却大相径庭。

数据显示,2020年,上证综指全年上涨13.86%,上涨422点;深成指全年上涨38.73%,上涨4040点;创业板指数最为突出,年涨幅64.96%,上涨1168点,创2015年7月以来新高。同时,龙头企业相应指标的表现明显高于相应行业。创业板50指数年增长率高达88.74%,科创50指数年增长率39.30%,沪深300年增长率27.21%。

个股表现呈现明显分化趋势。数据显示,截至2020年12月31日,不包括当年上市的新股,按股息再投资法计算复权,在a股市场具有可比数据的3730只股票中,2005年全年实现正增长,约占54%;1719只股票出现负增长。所有a股年涨跌中位数为2.97%。

具体来说,有270只“双股”年涨幅超过100%,另有64只股票年涨幅超过200%,20只股票年涨幅超过300%。涨幅最高的股票(不包括2020年上市的新股,下同)是盈科医疗,涨幅高达1428%。从行业来看,“双股”最集中的是医药生物板块。数据显示,以深湾一级行业为统计标准,共有39家“翻倍股”来自医药生物板块;此外,还有电气设备、机械设备、餐饮、电子等20多个“双股”。

同时,“百元股”阵容进一步扩大。数据显示,截至目前,价格在100元以上的股票数量已达96只,比2019年的43只高出123%。其中,贵州茅台以1998元/股的价格排名第一,麦威和卓胜威股价均超过500元,分别为677.01元和570.54元。

但在优质股大涨的同时,全年下跌超过30%的股票有307只,其中下跌超过50%的有55只。以上307只股票中,59只*ST股,18只ST股,合计占四分之一以上。

公司业绩下滑造成的巨大损失,或者说是股价暴跌的原因之一。以全年跌幅最大的股票ST  Global为例。2016年,公司收购美国环球星光,转型为时尚综合消费。然而,由于

展望2021年,业内人士指出,今年内外部环境好于2020年,但考虑到目前估值水平和流动性环境,整体市场判断较为谨慎,市场分化态势将进一步凸显,结构性机会依然存在,市场盈利效应将逐渐从估值转向利润增长。

在宏观经济层面,国信证券表示,世界将产生共鸣并复苏,名义增长率的反弹将为上市公司基本面收益带来向上的弹性。预计2021年所有a股净利润增长率将上升至16%。据民生加拿大银行基金测算,2021年部分行业企业利润有望保持30%以上的增长或大幅加速。

2021年,宏观流动性回归中性,在市场上形成了相对统一的共识。万和证券指出,货币政策回归正常后,无风险利率将上行,“特殊货币政策”将在疫情期间退出,紧缩的宏观流动性将成为2021年的主旋律。

在此背景下,市场分化将进一步加剧。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,过去那种“涨跌一起”的牛市已经一去不复返了。未来牛市的表现是指数涨幅不大,而部分白马股股价屡创新高。“好公司不断崛起,差公司不断被边缘化。”他说。

结构性机会可能成为2021年市场挖掘的重点。E基金副总裁兼研究部总经理冯博早前表示,虽然整体市场被高估,但可以找到很多估值水平合理的公司,通过价值增长可以看到更好的投资回报,所以2021年有很多节点

构性机会。

  其中,受宏观基本面改善推动的周期股受到多家券商看好。中银证券指出,2021年周期股的需求弹性有海外地产和消费的支撑,供给端较为刚性,行业价格有望进一步上涨。银河证券同样预计,根据盈利周期、疫情和全球货币政策等因素推断,2021年上半年周期股机会强于2020年上半年。

  此外,对于新年后首个交易日以及随之而来的春季躁动行情,机构大多表示乐观。据粤开证券测算,通过回溯过去三年的A股市场表现,头年12月至次年2月的指数平均月涨跌幅,大部分时间可以跑赢全年的月均涨跌幅,“春季躁动”行情确实存在。海通证券则表示,考虑到政策不急转弯及牛市格局不变,对于春季行情布局,中短期大金融更优,而中长期主线仍是代表转型升级的科技和内需。



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